מהי ברירת מחדל וכיצד היא משפיעה על האזרחים הפשוטים

מהי ברירת מחדל ולמה כולם מדברים על זה

ברירת מחדל היא אי מילוי התחייבויות במסגרת הסכמי הלוואה. ייתכן שמדובר באיחור בתשלום ריבית או קרן. מונח זה משמש ביחס לאנשים פרטיים, חברות או מדינות. אבל בחיי היומיום זה קשור לעתים קרובות יותר למדינות, שכן ההשלכות של אירוע כזה משפיעות על אנשים רבים. קיימת גם ברירת מחדל טכנית שבה החייב לא מצליח פשיטת רגל ובכלל יכול לשלם חובות, אבל דווקא עכשיו, בזמן, הוא לא עשה את זה.

שיחות על מחדל פוטנציאלי של רוסיה נמשכו מאז סוף פברואר. החוב החיצוני של הפדרציה הרוסית הוא בערך 450 מיליארדהערכה של החוב החיצוני של הפדרציה הרוסית החל מ-1 באפריל 2022 / הבנק המרכזי דולר אמריקני. עבור המדינה, זה לא כל כך הרבה, כלומר, המדינה עדיין יכולה לעמוד בהתחייבויותיה. אבל חשוב לא רק הזמינות של הכסף, אלא גם היכולת להעביר אותו לנמען.

25 במאי משרד האוצר האמריקאי לא האריךהודעה על סנקציות על פעילויות חוץ מזיקות ברוסיה רישיון כללי 9C / U.S. משרד האוצר רישיון רוסי, שאיפשר לשרת חובות חיצוניים. בתורו, משרד האוצר הרוסי הבטיח את עצמו ו

ברשימהמשרד האוצר של רוסיה מילא במלואו את התחייבויותיו לשלם הכנסה מקופון על איגרות חוב / משרד האוצר של הפדרציה הרוסית כסף על הכנסה מקופון על איגרות חוב ב-20 במאי. עם זאת, הם לא הגיעו אל הנמענים. היום האחרון שבו הכספים יכולים להיות אצל משקיעים הוא 26 ביוני, אך מחזיקי האג"ח לא קיבלו את ההעברה. בחו"ל מאמינים שזו ברירת מחדל, ברוסיה - זה לאמשרד האוצר של רוסיה מילא במלואו את התחייבויותיו לשלם הכנסה מקופון על איגרות חוב לפירעון 2026 ו-2036 / משרד האוצר של הפדרציה הרוסית. ובעוד ש"בפסגה" מתווכחים, כדאי להבין איך זה ישפיע על האזרחים הפשוטים.

מהי ברירת מחדל מסוכנת

ברירת מחדל ממשלתית מורידה את דירוג האשראי שלה. המשמעות היא שלמדינה יהיה קשה יותר למשוך כספים לווים, והדבר מעכב את התפתחות המשק. אם המדינה (והמפעלים בתוכה) יוכלו ללוות כסף, אז בריבית גבוהה מבעבר. כלומר, יותר כספים יושקעו על שירות הלוואות, וזה בתרחיש אופטימי. עליית האינפלציה, היחלשות המטבע הלאומי, משבר בנקאות וכן הלאה אפשריים. אזרחים עשויים להתמודד עם עלייה באבטלה, ירידה משכורות, קיצוץ בקצבאות הממשלה.

בכל מקרה, התוצאה עשויה להיות שונה. הרבה תלוי במדיניות המדינה ובמוניטין שלה.

איך מדינות שרדו את ברירת המחדל?

רוסיה בשנת 1998

התנאים המוקדמים היו תקציב גירעון, בו ניסו לכלול הוצאות פופוליסטיות, וכן ניסיונות נואשים לבלום את האינפלציה ולמנוע את ירידת הרובל. כסף לכל המטרות הללו נמשך באמצעות אג"ח ממשלתיות לטווח קצר, רווחי מאוד למשקיעים ובהתאם, יקר מאוד למדינה. הכנסות התקציב, לעומת זאת, לא היו גבוהות. למשל, מיסים תת הישגיות כרונית.

המבנה המעורער הזה נזדעזע בעקבות המשבר הפיננסי באסיה ב-1997. הכל היה מסובך בגלל העימות בחוגים הגבוהים הכלכליים והפוליטיים של המדינה. ב-17 באוגוסט 1998, הבנק המרכזי וממשלת הפדרציה הרוסית הודיעו על מחדל טכני. מחיר הרובל הורשה תחילה להיסחר בתוך מסדרון המטבעות, ולאחר מכן הפסיקו לתמוך בו כליל, וכתוצאה מכך עלה הדולר מ-6.2 רובל ביולי ל-19.9 רובל בדצמבר.

אינפלציה, לפי חלקם הצטבר לכיצד ברירת המחדל של 1998 קבעה את המדיניות המוניטרית של שנות ה-2000 / וודומוסטי 80%. ברירת המחדל גררה פשיטות רגל של חברות ומשבר בנקאי. עובדי ארגונים מסחריים נותרו ללא עבודה, ועובדי המדינה לא קיבלו משכורת במשך חודשים.

עם הזמן, מקומות עבודה חדשים הופיעו, מתקני ייצור נפתחו. מפעלים רוסים הפכו תחרותיים יותר בשוק העולמי. חברות זרות רבות הגיעו לארץ. למרות שכמובן כל זה לא היה בבת אחת, את השנים הראשונות היה צריך להקדיש להתמודדות עם ההשלכות של המחדל.

ארגנטינה בשנת 2001

ב-26 בדצמבר 2001, ארגנטינה לא הצליחה לעמוד בחוב חיצוני בסך של 93 מיליארד דולר. המדינה מתקדמת לקראת אירוע זה מאז שנות ה-90. בקיצור, קרה לה אותו דבר כמו לכל לווה רשלן: כדי להחזיר חובות ישנים היא נאלצה לקחת על עצמה חדשים בריביות גבוהות יותר. כתוצאה מכך, העומס הפך לבלתי נסבל.

כתוצאה מכך, השקעות זרות ברחו מהמדינה, והזרמת ההון לארגנטינה נעצרה כמעט לחלוטין מ-2001 עד 2003. הפסו גדל פי ארבעה מול הדולר. אִינפלַצִיָה מוּגדָלי. ו. החוב הריבוני של הורנבק ארגנטינה: התמודדות עם "החזקות" / שירות המחקר של הקונגרס בלמעלה מ-40%, התמ"ג ב-2002 ירד ב-11%, ומספר העניים באוכלוסייה גדל.

האם כלכלת ארגנטינה התאוששה תוך 20 שנה? לא באמתאיך ארגנטינה חיה בציפייה מתמדת לברירות מחדל שלפעמים קורות / פורבס. שיעור מפתח בארץ עומד כעת על 52%, וזה לא מקסימום היסטורי. האינפלציה גבוהה. וארגנטינה, באופן כללי, חיה כל הזמן בציפייה למחדל חדש.

יוון בשנת 2015

ב-1 ביולי 2015, יוון לא העבירה את 1.54 מיליארד היורו שהיא חייבת לקרן המטבע הבינלאומית. הנושה הכיר במחדל הטכני שלו. המדינה לא סירבה להתחייבויות, היא פשוט ביקשה להתאים את המועדים.

הבעיה נוצרה בשל העובדה שלאחר ההצטרפות לאיחוד האירופי והכנסת היורו למחזור, המדינה מייפה סטטיסטיקות פיננסיות במשך כמה שנים. האמת צצה ב-2009, ויוון הייתה על סף פשיטת רגל. התקציב היה בגירעון, החוב הלאומי גדל. מצבה של המדינה הוחמר גם בעקבות המשבר הפיננסי העולמי של סוף שנות ה-2000, שכן היא תלויה בתיירות. האיחוד האירופי העניק סיוע כספי למדינה ב-2010, 2012 ו-2015, אבל הכסף הלך למעשה להלוואות שירות, ולא לשיפור המצב הכלכלי.

כתוצאה מכך, הודות לקרנות האיחוד האירופי ב-2015, הצליחה יוון לשלם את חובותיה השוטפים ולהימנע מחדלות פירעון מן המניין. עם זאת, לשם כך נאלצו השלטונות להסכים לרפורמות פנימיות ולמעקב חיצוני אחר מצב התקציב מכמה ממדינות האיחוד האירופי.

מאז 2017, כלכלת יוון צומחת (עם הפסקה למגפת 2020). כעת סוכנויות הדירוג מסתכלות על זה דווקא באופטימיות. לדוגמה, ב-Fitch הערהפיץ' משנה את התחזית של יוון לחיובית; מאשר ב'BB' / Fitch Ratingsכי הפעילות הכלכלית במדינה מתאוששת מהר מהצפוי על ידי החברה. וככל הנראה, ימשיך לעשות זאת בשנה הבאה. במקביל, בדירוג מדינות האיחוד האירופי במונחים של רווחה כלכלית לפני התפשטות נגיף הקורונה, יוון כָּבוּשׁדוח תשלום צרכנים באירופה 2019 / Intrum המקום האחרון, והמגיפה חיונית החמירדו"ח תשלומי צרכנים באירופה 2021 / Intrum מצב של יוונים רגילים.

איזו ברירת מחדל מאיימת על הרוסים כעת

בקיצור, כלום. ליתר דיוק, הסבירות גבוהה שהמצב הכלכלי יחמיר, אבל אין לזה שום קשר למחדל.

דירוג Fitch כבר במרץ בדרגה לאחורFitch משדרגת את רוסיה לדירוג 'C' / Fitch הדירוג של רוסיה הוא עד C (ברירת המחדל היא בלתי נמנעת), מודי'ס עומדת Caמודי'ס הורידה את הדירוג של רוסיה בפעם השנייה תוך שבוע / RBC. אחר כך הם הפסיקו לפקח על פעילותן של חברות רוסיות. לא מעט מפעלים זרים הודיעו כי יפסיקו להשקיע בעסקים מקומיים מסיבות אידיאולוגיות או עזבו את השוק כליל. רחוק מכולם מוכנים גם לייבא סחורות ורכיבים לייצור.

הבנק המרכזי צופה אינפלציה ב-2022 ב-14-17%הבנק המרכזי של רוסיה החליט להוריד את הריבית ב-150 נקודות בסיס ל-9.50% לשנה / בנק רוסיה, למרות שקצת קודם דיברתי על 18-23%. עם זאת, בינואר התחזית הייתה 4%, שזה פחות משמעותית. כפי שזה יהיה במציאות, מוקדם מדי לומר.

רשויות אזוריות דווח חזרההמושל Kuyvashev הודיע ​​על ירידה חדה באבטלה / Ura.ru לגבי הפחתת האבטלה. עם זאת, באותו זמן, ארגונים לִשְׁלוֹחַמפעל סברדלובסק שלח עובדים להשבתה עקב סנקציות Ura.ru עובדים בזמן סרק (נותנים ⅔ משכורת) ו תרגםהשלכות הסנקציות: נודע כמה תושבי המחוז הפדרלי של אוראל הועברו לעבודה חלקית / Vedomosti Ural משרה חלקית (בתשלום לפי שעות עבודה). כלומר, באופן רשמי אנשים לא מאבדים את מקומם, אבל למעשה הכנסתם מצטמצמת משמעותית. כמו כן, יש לקחת בחשבון שהמובטלים נספרים לפי מספר האנשים הרשומים לשוק העבודה. רבים לא עושים זאת, כי הקצבה קטנה, אבל אי אפשר לקבל מקורות כספיים נוספים.

המחיר של הרובל עלה מול הדולר, וזה נראה טוב, אבל זה לא ממש משנה הרבה. רק שהביקוש ירד: היבוא ירד, קשה לאנשים להשיג מטבע חוץ בתוך המדינה באופן חוקי. כלומר, הדולר ירד במחיר, אבל אתה לא יכול לקנות אותו ולא תוכל לקנות איתו משהו, כי הם לא מוכרים אותו. אם המצב ישתנה, זה יבוא לידי ביטוי בקורס.

יחד עם זאת, אין סיכון ממשי שהמדינה תפשוט רגל. אז ברירת מחדל היא לא משהו שצריך לדאוג ממנו יותר מדי. בין אם המדינה מסוגלת לפרוע את חובותיה החיצוניים או לא, ההשלכות השליליות כבר כאן בכל מקרה. את השאר אפשר לראות אך ורק מתוך עניין אקדמי.