10 שאלות מבישות על כסף: איש הכספים פאבל קומרובסקי עונה

בזה סִדרָה מאמרים של מומחים ידועים עונים על שאלות שבדרך כלל מביך לשאול: נראה שכולם כבר יודעים על זה, והשואל ייראה טיפש.

הפעם שוחחנו עם פאבל קומרובסקי, כלכלן ומחבר ערוץ RationalAnswer. תלמד איך להפסיק לחיות משכורת למשכורת ולמה משכנתאות זה טוב.

1. מדוע, באופן עקרוני, הדולר צומח, בעוד מטבעות אחרים מסתגלים אליו?

הדולר הוא מטבע הרזרבה העולמי. הוא מייצר את רוב התשלומים הבינלאומיים, והוא נצבר על ידי הבנקים המרכזיים של מדינות אחרות ברזרבות מטבע חוץ.

הדולר האמריקני הפך לראשונה למטבע רזרבה בינלאומי חשוב בשנות העשרים של המאה ה-20, מכיוון שהוא לא הושפע במידה רבה ממלחמת העולם הראשונה וארה"ב קיבלה נהירה במהלך אותה תקופה. זהב מהמדינות המעורבות ישירות במלחמה. לאחר מלחמת העולם השנייה, ששוב לא השפיעה על שטחה של ארצות הברית, הפכה סוף סוף הכלכלה האמריקאית לחזקה והיציבה ביותר בעולם. ובמהלך הסכם ברטון וודס (1944-1976), הדולר התחזק בחוזקה על הכן של מטבע הרזרבה העיקרי בעולם.

ממשלות ברחבי העולם שואפות לשמור את הרזרבות שלהן בניירות ערך של ארה"ב, כי ראשית, השוק הזה הוא הנרחב ביותר - זה יכול להיות מהיר ויעיל

להשקיע מיליארדי דולרים. ושנית, בהשוואה לחובות של מדינות אחרות, החוב הציבורי של ארה"ב עדיין נראה הכי אמין: בספרי לימוד פיננסים, השקעות כאלה אפילו נקראות "נטולות סיכון".

שער הדולר, כמו כל מטבע אחר, נוצר בעיקר מהיחס בין היצע וביקוש.

הביקוש לדולר, למשל, גדל אם כולם בשוק העולמי רוצים לקנות עוד ועוד סחורות עבור המטבע המסוים הזה. או אם משקיעים מבקשים להשקיע באופן מסיבי בניירות ערך דולריים. במקרה זה, הדולר יתחזק. גם ההיצע משחק כאן תפקיד: למשל, אם הפדרל ריזרב בארה"ב יתחיל להגדיל את היקף היצע הכסף בדולר מהר מדי, הדבר עלול להוביל להיחלשות הדולר.

כמעט בלתי אפשרי לחזות במדויק ובאמינות את הדינמיקה העתידית של שער החליפין. אפילו כלכלנים מקצועיים ו לְהַחלִיף אנליסטים עם התחזיות שלהם מסתבכים בצרות לעתים קרובות יותר ממה שהם משערים - שלא לדבר על אנשים רגילים.

2. האם כדאי לקחת הלוואות או שזה רע?

הלוואה צרכנית היא כאשר אין כסף, אבל אתה באמת רוצה לצאת לחופשה, לקנות טלפון חדש או משהו אחר. כלומר, באופן גס, לקחת כסף של אחרים ופשוט לבזבז אותו. זה בעיקר רוע.

כלל ראשון מערכת יחסים בריאה to finance אומר: אתה צריך כרית אוויר שבמקרה של נסיבות בלתי צפויות תאפשר לך ולמשפחתך לחיות ללא הכנסה במשך מספר חודשים, ואפילו שנה.

והלוואות צרכניות נושאות רעיון הפוך: לא רק שאין לך כסף בצד, אתה גם נקלע לחובות.

כשזה מגיע לכרטיסי אשראי, תקופות חסד ללא ריבית נראות נחמדות על הנייר – אבל עולות מעט. אין לחשב ולהחמיץ לפחות תשלום אחד, שכן תידרשו להחזיר את האחוז המקסימלי ציון.

אם אתה משתמש לרעה באשראי, קל מאוד להיכנס לחובות: זה מצב שבו רוב שלך משכורות הולך להחזיר הלוואות, והנפח שלהן עקב ריבית נוטפת כל הזמן לא יורד.

3. האם גם משכנתאות גרועות?

לא, זה עניין אחר לגמרי. אדם לא רק מוציא את הכסף שמתקבל מהלוואת משכנתא על הוצאות שוטפות, אלא משקיע בנדל"ן. נדל"ן הוא עדיין נכס. ככלל, בטווח הארוך מחירי הנדל"ן עולים פלוס או מינוס קצב האינפלציה. במקביל, בעלות על דירה מייצרת גם הכנסה משכירות. ואם אתם גרים בה בעצמכם, ההכנסה הזו מתבטאת בחיסכון בעלויות שכירות.

מתברר, משכנתא בדרך כלל לוקחים אשראי כדי לא לבזבז אותו, אלא להיפך - לצורך צבירה. בנוסף, זהו סוג ההלוואה שניתן בתעריף הנמוך ביותר, במיוחד אם ישנן תוכניות משכנתא מועדפות.

ברוסיה, פורמט הלוואת המשכנתא עצמו הוא אחד הרווחיים בעולם.

ניתן לקבוע את שיעור ההלוואה ל-30 שנה מראש, ולאחר מכן לפעול בהתאם לנסיבות. אם הריבית במשק עולה בחדות, וזה קורה לעתים קרובות ברוסיה, אז אתה יכול לשים את הכסף ה"נוסף" במקום פירעון מוקדם של המשכנתא פיקדון בנקאי עם תשואה גבוהה משיעור ההלוואות. אם הריבית יורדת בפתאומיות, תמיד תוכל למחזר את המשכנתא שלך בריבית הנוכחית הנמוכה יותר.

דבר נוסף הוא שרבים מבחינה פסיכולוגית אינם סובלים היטב את החוב התלוי עליהם, ושואפים להיפטר ממנו בהקדם האפשרי. אבל באופן כללי, משכנתא ריאלית לטווח ארוך בתעריף לא גבוה במיוחד היא כלי רגיל שאנשים בעלי אוריינות פיננסית יכולים להשתמש בו.

4. האם אתה באמת יכול להתעשר עם מטבעות קריפטוגרפיים?

מטבע מוצפן נכנס חזק לתרבות הפופולרית במהלך 7 השנים האחרונות. בצורה מאוד פשוטה, זה יכול להיחשב כבסיס נתונים מבוזר המאפשר לאנשים שאינם מכירים אחד את השני לבצע עסקאות פיננסיות בינם לבין עצמם באופן ישיר, ללא מעורבות כל מתווך מסורתי כגון בנקים.

ככל שהמערכת הפיננסית העולמית מתפתחת, השקיפות שלה גוברת כל הזמן. הבנקים מתחילים לבדוק כל העברות בדעות קדומות, וגם דורשים מלקוחותיהם להוכיח באופן קבוע את "טוהר" כספם. לא כולם אוהבים את זה, כי הקריטריונים לבדיקות כאלה לא תמיד מספקים. קריפטו רק מאפשר לך לפתור את הבעיה הזו: מכיוון שהבנקים אינם מעורבים בהעברות קריפטו, אז אתה לא צריך לשאול את דעתם.

החיסרון של מטבע קריפטוגרפי הוא שאף אחד לא באמת יודע כמה מטבע זה או אחר אמור לעלות בפועל.

לכן, ערכם של מטבעות יכול להשתנות בקלות בעשרות אחוזים ביום, בהתאם לביקוש, להיצע ולמצב הרוח של ההמונים.

למרות שעבור חלק זה לא מינוס, אלא רק יתרון: יש הרבה אנשים שבבת אחת התעשר על קפיצות שערי המטבעות הקריפטוגרפיים. לרוב, אנחנו מדברים על אלה שהתמזל מזלם לפני שנים רבות להשקיע בקריפטו ללא תמורה ולא למכור אותו עד שהוא גדל מאות פעמים. האפשרות השנייה היא אלה שהשתתפו בבניית פירמידות פיננסיות במהלך הפריחה של ICO (הנפקת מטבעות ראשונית) בשנת 2017: למעשה, הם אספו מיליוני דולרים מאנשים עבור פנטזיות ריקות ללא כל מחויבות לַחֲזוֹר.

אבל להאמין שמטבעות קריפטוגרפיים יעזרו לך להתעשר בקלות עכשיו היא יותר הונאה עצמית. ואם מישהו מנסה באופן פעיל למכור לך את הרעיון של הכנסה כל כך קלה, אז זו כבר הונאה בנאלית לכסף.

כמובן ששיעור המטבעות הקריפטוגרפיים עשוי לעלות בעתיד. אני מאמין שבאופק של 3-5 השנים הבאות, מטבעות בסיסיים כמו ביטקוין או אתר עשויים להתייקר פי כמה. אבל החזרה על הרשומות ההיסטוריות, כשמחיר הביטקוין יכול לעלות בקלות פי 100 תוך כמה שנים, כבר לא אפשרית.

זה דבר אחד כאשר מטבע עם שווי התחלתי של מיליארד דולר גדל פי 100. וזה לגמרי אחר כאשר שווי השוק של הביטקוין הוא כבר ברמה של כ-0.5 טריליון דולר. - מבסיס כזה בקושי יהיה הגיוני לצפות לחזרה של צמיחה של עוד מאה פעמים באופק הנראה לעין.

5. מהו רובל דיגיטלי והאם יש להשתמש בו?

בשנת 2023, הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית השיק פרויקט פיילוט לבדיקה רובל דיגיטלי - מטבע אלקטרוני שבקרוב יוכלו הרוסים להשתמש בו. זוהי צורה נוספת של כסף ברוסיה יחד עם מזומן וכסף שאינו מזומן.

לדעתי, הרובל הדיגיטלי הוא כימרה כל כך מוזרה, ניסיון להדביק את הרעיון של מטבע קריפטוגרפי עם שליטה של ​​המדינה. אם היתרון העיקרי של מטבעות קריפטוגרפיים הוא שמסד הנתונים שלו אינו תלוי בבנקים ובממשלות, אז הרובל הדיגיטלי הוא אותו מסד נתונים אלקטרוני, אך בשליטה מלאה של בנק רוסיה. למעשה, הבנק המרכזי יוכל לראות בזמן אמת מי שילם למי ועל מה. אם תרצה, הבנק המרכזי יכול ישירות לַחסוֹם כל תשלומים או ארנקים אלקטרוניים, כמו גם להטמיע חוזים חכמים מיוחדים בהם כך שהרובלים הדיגיטליים שלך אתה לא יכול להוציא על שום דבר, אלא רק על מה שנראה ראוי למטרת הרכישה במונחים של מדינות.

רובלים רגילים שאינם מזומנים מסתובבים בחשבונות בנק, והבנק המרכזי, על מנת לקבל מידע על פעולות פיננסיות של אדם מסוים, חייב להגיש בקשה לבנקים ולקבל מהם מידע.

עם רובלים דיגיטליים, ניתן להימנע מפעולות מיותרות אלה - כל מסד הנתונים עבור רובלים כאלה יהיה בשליטה ישירה של בנק רוסיה.

כיתרונות, הבנק המרכזי מקדם כעת את הרעיון של העברות חינם של רובל דיגיטלי בין ארנקים של אנשים, כמו גם עמלה מופחתת בהשוואה לכרטיסי בנק עבור רוכש - זה יהפוך את מכירת הסחורות והשירותים עבור רובל דיגיטלי לרווחית יותר לעסקים.

אבל, לדעתי, עבור רוב האנשים, היתרונות האלה לא נראים מאוד מעוררים. לכן, נראה לי שבמוקדם או במאוחר הממשלה תתחיל לדחוף באופן אקטיבי יותר אנשים לעבור לרובל הדיגיטלי, במיוחד במגזר הציבורי.

6. במה להשקיע כדי שיביאו הכנסה טובה ולא יפחת?

בדרך כלל, כאשר שואלים שאלה זו, אנשים רבים רוצים לדעת היכן להשקיע במשך שנה כדי לקבל תשואה גבוהה, אך יחד עם זאת מובטח להם שלא לאבד כסף. למרבה הצער, אין ניסים בפיננסים: לפרק זמן קצר, פיקדון בנקאי הוא בדרך כלל מכשיר מתאים, ששיעור התשואה עליו לרוב אינו גבוה במיוחד. מניות, נדל"ן ונכסים אחרים עם תשואות צפויות גבוהות יותר הם כבר לטווח ארוך השקעות שכדאי לחשוב עליהן אם אתה מוכן לשקול אופק השקעה של חמישה שנים.

אבל אם כבר יש לכם כרית אוויר פיננסית, ומעליה נצבר הון איתן, שאתם מוכנים לעשות להשקיע, אז הגיוני לחשוב על השקעות לטווח ארוך. להשקעות כאלה מה שחשוב מלכתחילה הוא לא התשואה הנומינלית, אלא האמיתית - מינוס אינפלציה. ואם תבחרו אפשרויות השקעה דרך הפריזמה הזו, אז נכסים שנראים אמינים לרבים מתגלים כל כך לא בטוחים.

לדוגמה, זהב אהוב על רבים הגיע לשיא ב-1980, ואז החל לרדת, ובהתאמה לאינפלציה בדולר, לא התאושש מהמשיכה עד עכשיו, יותר מ-40 שנה מאוחר יותר. המצב דומה עם אג"ח אמריקאיות אמינות במיוחד: אם לוקחים בחשבון את הזינוק באינפלציה בשנות הארבעים, הן צנחו ב-60% או יותר, ולקח להן אפילו 50 שנה להתאושש לחלוטין!

באופן כללי, אין כמעט נכסים בעולם המודרני שבעצמם יבטיחו לא רק את שימור ההון, אלא גם את צמיחתו מהירה מקצב האינפלציה.

כל מה שמשקיע סביר יכול לעשות הוא לעשות תיק מגוון ממניות ואיגרות חוב (יש אנשים שגם נוטים להוסיף לזה כמה מתכות יקרות). ההיסטוריה מלמדת שהקצאת נכסים כזו מאפשרת, בממוצע, להשיג את היחס הראוי ביותר בין רווחיות וסיכון לטווח הארוך.

אתה צריך להבין שעם תיק כזה בכל שנה מסוימת לא סביר שתהיה המשקיע הרווחי ביותר, כי בשנים מסוימות סוג כזה או אחר של נכסים פורצים קדימה מבחינת רווחיות. אבל, מצד שני, גם אתה בהחלט לא תהפוך למשקיע הכי לא מוצלח - ובאופקים ארוכים זה חשוב.

7. האם אתה יכול לחסוך לפנסיה?

רבים חולמים לחסוך לפנסיה. בתקציר, זה כמובן אפשרי בהחלט. כדי להשיג מטרה זו, מי שחוסך חלק נכבד מהכנסתו וישקיע את הכסף הזה במשהו שמביא תשואות גבוהות בטווח הארוך יוכל להשיג מטרה זו. כדי לעשות זאת, זה טוב שיש לך את היכולת לשלוט שלך הוצאות: העלייה הבאה בשכר לא צריכה להיות מופנית כולה להעלאת רמת הצריכה, אלא במידה רבה לבזבז על חיסכון והשקעות.

אבל בפועל, זה נכון בעיקר למי שהכנסתו גבוהה בהרבה מהממוצע.

הרוב המכריע של הרוסים חיים תלוש למשכורת - במקרה זה, זה חשוב קודם כל לִצְבּוֹר לפחות כר פיננסי. אבל גם המשימה הפשוטה יותר הזו מתגלה כבלתי נסבלת עבור רבים.

הניואנס השני הוא שחיסכון לטווח ארוך הגיוני במדינות שבהן הכלכלה והמערכת הפיננסית יציבות. ברוסיה מתרחשות כל 10-20 שנים תהפוכות פיננסיות משמעותיות למדי, אשר מובילות לעתים קרובות לאובדן או פיחות בחסכונות של ההמונים הרחב של האנשים. עם זאת בחשבון, רבים דבקים בפילוסופיה "אני מעדיף לבזבז היום מאשר לחסוך למחר יפה". באופן אישי, הגישה הזו לא מאוד קרובה אליי, אבל איפה שורשיה צומחים, אני מבינה היטב.

באופן כללי, כאן, למרבה הצער, לא יכולים להיות טיפים פשוטים ועובדים לכולם בבת אחת.

8. מה לעשות אם הכסף בקושי מספיק עד למשכורת הבאה?

אין כאן מתכון קסם. במצב זה, אתה צריך לנסות לחסוך לפחות מעט מדי חודש, תוך שימוש בכלים הבסיסיים ביותר כמו הפקדה בבנק אמין. יחד עם זאת, מוקדם מדי לחשוב על כל מיני מניות וניירות ערך אחרים.

כמובן שלאנשים עם הכנסה מרשימה הרבה יותר קל לחסוך – עבורם זה אומר להקריב, למשל, קצת בידור אופציונלי. ולאנשים עם הכנסה נמוכה לחסוך כסף זה לעתים קרובות למנוע מעצמך כמה דברים חיוניים. הפרדוקס העצוב כאן הוא שדווקא אנשים כאלה צריכים קודם כל כר כלכלי: הרי אם ההכנסה הקטנה שלהם תיעלם פתאום, אז תתעורר שאלת ההישרדות.

גם כרית פיננסית קטנה תאפשר לכם לנשוף קצת ולהפסיק לדאוג אם יהיה כסף לקנות אוכל בשבוע הבא.

ואז כדאי לחשוב על להשקיע יותר בפיתוח שלו. אחרי הכל, הדרך הבטוחה לביטחון כלכלי היא לשפר את הכישורים שלך ולמצוא עבודה טובה יותר.

לכן, אנשים שאין להם מספיק הכנסה לא צריכים לחשוב על בחירת הדרכים הנפלאות ביותר עם תשואה גבוהה להשקיע משהו במקום כלשהו ולהתעשר, אלא על איך להתחיל להרוויח יותר. ייתכן שתצטרך להחליף עבודה, לעבור או אפילו לשנות את ההתמחות שלך.

9. איך עובדת האינפלציה? למה לא פשוט להדפיס עוד כסף?

אינפלציה היא עלייה ברמת המחירים הממוצעת הכללית של סחורות ושירותים. יחד עם זאת, סחורות מסוימות עשויות לעלות באופן ניכר במחיר, אחרות עשויות להיות זולות יותר, ואחרות עשויות שלא להשתנות כלל במחיר.

באופן מוזר, גישת ה"בואו רק נדפיס עוד כסף וניתן אותו לאנשים" משמשת מדינות שונות מעת לעת, ולעתים קרובות היא אפילו עובדת די טוב. לדוגמה, בשנת 2020, מגיפת הקוביד פגעה ברחבי העולם ותעשיות שלמות נעצרו - אנשים רבים ציפו לכך שתהיה לכך השפעה הרסנית על הכלכלה. אבל בארה"ב פשוט הדפיסו כמות עצומה של כסף ושפכו אותו לכלכלה - אז נמנע מיתון אסון, נסיגה גדולה לא התרחשה.

אבל יש חיסרון: אם הבנק המרכזי מדפיס הרבה כסף ומחלק אותו לאוכלוסייה, אז אנשים מתחילים לבזבז אותו באופן פעיל. הביקוש האפקטיבי של האוכלוסייה הולך וגדל, ובשל כך גם המחירים מתחילים לעלות - שכן היצרנים אינם יכולים לספק מיד את הביקוש המוגבר. אז להצלת הכלכלה מהמגיפה בעזרת הזרקת כסף הייתה בסופו של דבר השפעה מושהית: ב-2022, האינפלציה בארצות הברית הייתה קרובה מאוד ל-10%, וזה די לא אופייני למדינות מפותחות. כעת הוא בירידה, אך עדיין נשאר מעל הממוצע ההיסטורי.

ככלל, כלכלנים מאמינים שלא כדאי למגר לחלוטין את האינפלציה.

רמתו האופטימלית להמרצת התפתחות המשק היא כ-2-3% לשנה. אבל חשוב מכך, שיעור האינפלציה צריך להיות יציב, ולא לנוע בצורה חדה למעלה ולמטה: לצרכנים ולעסקים צריכה להיות הזדמנות סבירה לבנות תוכניות בשביל העתיד.

10. למה קשורה עתודות הזהב ומטבע החוץ של המדינה? האם זה יכול להיגמר?

יתרות הזהב ומטבע החוץ הן אותה כר ביטחון פיננסי, אבל כבר ברמת המדינה כולה. באותן תקופות שהדברים מתנהלים כשורה, נגבים הרבה מיסים, ובתקציב יש יותר הכנסות מהוצאות, המדינות צוברות כספים נוספים במעין קופסת ביצים. הוא נחוץ כדי שבהמשך, בשנים קשות, ניתן יהיה להשיג את הכספים הללו ולהשתמש בהם לצרכינו.

ובדיוק כמו לאנשים רגילים, למדינה יש שאלה: היכן לאחסן את הכספים האלה כדי שלא יאבדו ויפחתו? ואין להם הרבה ברירה.

לרוב, מדינות מחזיקות את הרזרבות שלהן בזהב או במטבע חוץ. אבל זה לא אומר שיש דולרים מזומנים איפשהו בכספות.

המשמעות היא שמדינות משקיעות בחוב הציבורי של מדינה אחרת - כלומר, הן קונות את ניירות הערך שלה. למשל, מדינה קשרים ארה"ב מביאה כעת הכנסה טובה ברמה של מעל 5% לשנה - זה רווחי יותר מסתם להחזיק את המטבע ללא רווחיות.

ממשלות בדרך כלל מפזרות את הרזרבות שלהן על פני מטבעות שונים, תלוי באילו מדינות הן סומכות יותר ובאיזה מטבע סביר להניח שהן יצטרכו יותר. אמרנו שהדולר הוא כיום המטבע העיקרי של סחר עולמי והשקעות הון, ולכן מדינות רבות מקצות לו חלק ניכר מהעתודות שלהן. אחר כך מגיע היורו.

מצב הסנקציות הפך כעת לגורם חשוב ליצירת יתרות זהב ומטבע חוץ של המדינה. אם מדינה בוחרת איזו מטבע של מדינה היא הדרך האמינה ביותר להשקיע את כספה, אזי הסיכון של סנקציות הדדיות יפעל כגורם מרתיע.